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南銀理財珠聯(lián)璧合鑫逸穩(wěn)兩年50期封閉式公募人民幣理財產品

2024年第1季度報告

產品管理人:南銀理財有限責任公司

產品托管人:南京銀行股份有限公司

§1 產品概況

§2 主要財務指標

2.1 主要財務指標

單位：人民幣元

注：產品凈值可能存在未扣除管理人及投資合作機構業(yè)績報酬、贖回費等費用（如有）的情況，實際收益以兌付為準。

§3 管理人報告

3.1 報告期內產品的投資策略和運作分析

  一季度經濟整體延續(xù)弱修復狀態(tài)，地產銷售仍然一般，地產修復較為緩慢，消費增速受基數(shù)影響回落，出口增速略超預期。3月政府工作報告中，對于財政支出的規(guī)模較為克制，在此背景下，經濟短期內繼續(xù)呈現(xiàn)弱修復狀態(tài)。一季度央行超預期降準降息，非對稱調降5年期LPR 25bp，央行在月中月末和節(jié)前加大投放，3月開始縮量投放，貨幣政策基調穩(wěn)中偏寬，在資金空轉和匯率因素約束下，大幅寬松概率也較小，資金面持穩(wěn)。整體來看，一季度呈現(xiàn)弱復蘇的狀態(tài)，需求端有回升但幅度并不明顯，貨幣政策短期內預計仍以寬松為主，實體經濟融資需求仍然一般，整體環(huán)境對債市仍有利。一季度利率基本呈現(xiàn)下行狀態(tài)，僅3月初小幅調整，10年國債從年初的2.56%下行至季末的2.29%，信用債下行20-50bp不等，其中中低評級、長久期的品種下行幅度更大，中債新綜合財富指數(shù)上漲0.5%左右。
  往后看，地產銷售仍然較為一般，居民預期普遍偏弱，地產對經濟的拖累仍存，融資需求較弱，M1增速再度回落，顯示經濟活力偏弱，基本面弱修復對債市利多。在基本面較弱的背景下，貨幣政策預計仍以穩(wěn)增長為主，延續(xù)寬松基調，債券收益率上行幅度有限。從債券供需來看，4月債券到期量仍較大，對應的配置壓力也將比較大，疊加市場預期較為一致，若收益率上行配置盤將介入，制約利率上行幅度。
  鑫逸穩(wěn)兩年期封閉式產品，今年一季度產品操作穩(wěn)健略偏積極，一季度債券市場整體走強，信用各品種呈現(xiàn)利差壓縮態(tài)勢，曲線極度平坦，債市在資產荒驅動下收益率繼續(xù)下探。一季度產品運作過程中把握債券估值性價比相對較高的窗口期，積極尋找個券配置機會，提升組合靜態(tài)，由于流動性環(huán)境充裕，組合運作保持了適度的杠桿水平以增厚產品收益。市場機會把握方面，主要關注并參與了銀行資本補充工具、利率債等的投資機會，獲得了不錯的票息及資本利得增厚。下一階段，產品將繼續(xù)圍繞穩(wěn)健回報的收益目標進行操作，審慎精選票息品種，久期維持中性水平，及時做好市場走勢的跟蹤與研判，挖掘潛在投資機會。

3.2 報告期內產品的流動性風險分析

  今年一季度以來，非銀資金成本雖有一定分層，但資金環(huán)境整體維持平穩(wěn)偏松，產品保留了合理的流動性資產倉位以應對時點性的市場波動。下階段產品將繼續(xù)保持穩(wěn)健的投資風格，在風險可控的前提下靈活運用杠桿，合理排布融資期限。同時關注市場各關鍵時點資金波動情況，做好流動性預判和資產到期分布安排，提前做好應對方案，防范流動性風險。

3.3 報告期內產品的業(yè)績表現(xiàn)

截至報告期末，本產品Y60050份額凈值為1.0121元，Y61050份額凈值為1.0124元，Y62050份額凈值為1.0128元。

§4 投資組合報告

4.1 報告期末產品資產組合情況

4.2 報告期末按公允價值占產品資產凈值比例大小排序的前十名資產投資明細

4.3報告期末非標準化債權類資產明細

§5 投資賬戶信息

§6 關聯(lián)交易情況

報告期內，產品投資于關聯(lián)方發(fā)行的證券0.00元。

產品投資于關聯(lián)方作為融資人的非標準化債權類資產業(yè)務交易金額0.00元。

產品投資于關聯(lián)方承銷的證券交易金額0.00元。

產品與關聯(lián)方作為交易對手開展的投融資業(yè)務交易金額0.00元。

產品投資關聯(lián)方作為管理人的資產管理產品交易金額0.00元。

產品支付關聯(lián)方托管費0.00元，支付關聯(lián)方代銷費6,953.81元。

產品發(fā)生其他關聯(lián)交易金額0.00元。

報告期內，產品未發(fā)生重大關聯(lián)交易。

南銀理財有限責任公司

2024年03月31日